北交所开市至今一年(nián)半，公募基金(jīn)投资北交所步(bù)伐不(bù)断推(tuī)进，除了推出(chū)北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士(shì)表示，随着(zhe)北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长期(qī)投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期(qī)阶段，更具成(chéng)长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技(jì)、制(zhì)造等行业(yè)，长期投资(zī)价值(zhí)受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至(zhì)5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等(děng)十(shí)多只次(cì)新(xīn)基金公告(gào)可投资于北(běi)京证券交易所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票，并揭示了相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告称，北交所上市(shì)股(gǔ)票是国内依法发行(xíng)上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合(hé)同所(suǒ)规定的(de)投(tóu)资目标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)比例(lì)、风险(xiǎn)收益特(tè)征和(hé)相关风险控制指标等前(qián)提下(xià)，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相(xiāng)关投研(yán)人士(shì)表示(shì)，公募(mù)新基金之所(suǒ)以密集公(gōng)告可投北交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发现了北(běi)交所相(xiāng)关股票(piào)无锡市是几线城市潜在(zài)的投资(zī)机(jī)会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司(sī)是除(chú)沪深两市以外国(guó)内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认(rèn)为，一方面从持仓数量(liàng)和持(chí)股总量的角度来(lái)看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于(yú)上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流(liú)动性(xìng)较弱，去年(nián)11月北(běi)交所推出北(běi)证50指数(shù)以(yǐ)来，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变(biàn)得(dé)更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也使(shǐ)得(dé)越来越多(duō)投资者关(guān)注到北(běi)交所(suǒ)，自然也(yě)引来(lái)更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特(tè)新领(lǐng)域的无锡市是几线城市景气度。而近期(qī)北交所市场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年报(bào)中，多只公募(mù)基金产品出(chū)现(xiàn)在北交(jiāo)所(suǒ)公司前十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交(jiāo)所较(jiào)大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年(nián)一(yī)季(jì)度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合(hé)北交所的战略定(dìng)位和(hé)上市公司“小而(ér)美”的特征，预计(jì)次新基(jī)金投(tóu)资将深入(rù)细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据(jù)主板上一(yī)些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北(běi)交(jiāo)所中进(jìn)行映射(shè)，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合(hé)配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中(zhōng)小企业经营波动大的风(fēng)险。此(cǐ)外(wài)，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会(huì)积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资(zī)机会，目前(qián)有一只北(běi)交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择(zé)机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投(tóu)资范(fàn)围的基(jī)金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范(fàn)围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加研(yán)究团队(duì)拓展对北交所股票(piào)的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历史最(zuì)高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基(jī)金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上(shàng)市公司中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关的(de)个(gè)股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈现的特征类似(shì)于一(yī)级半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段相比一级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深(shēn)证的大多(duō)数公(gōng)司而(ér)言又相对(duì)早期，可(kě)投资标的规模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也(yě)意味着更大的成(chéng)长空间(jiān)和收益率预期，故我们(men)认为北(běi)交(jiāo)所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资(zī)层面(miàn)，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明(míng)确的偏(piān)好，但是整(zhěng)体还是(shì)比(bǐ)较看好细(xì)分(fēn)行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注(zhù)度可(kě)能(néng)不(bù)高，但在其所属行(xíng)业(yè)中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及场(chǎng)内(nèi)流(liú)动性不断提(tí)升(shēng)，势必会吸(xī)引更(gèng)多优秀的(de)企业、活(huó)跃(yuè)的(de)资金流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间，当前配(pèi)置(zhì)的(de)性(xìng)价比较高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸(xī)引力(lì)。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)成长赛道，尤其是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的(de)成长股。在(zài)行业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化(huà)逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔(ěr)法收益(yì)可能聚焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有(yǒu)一(yī)大批优秀(xiù)的(de)创新型中小企业(yè)，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当(dāng)体量的企业成长成(chéng)为(wèi)大(dà)型(xíng)企业，这个成长的过程(chéng)会(huì)给(gěi)投(tóu)资者(zhě)带来丰(fēng)厚回报(bào)，因(yīn)此我们认为北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细分而言(yán)，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备(bèi)、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物(wù)等三个领域。”

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