AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎ亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ng)络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功(gō亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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