金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜(yè)公布(bù)的数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然(rán)成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预(yù)计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临(lín)经济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续(xù)等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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