编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了(le)药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，pupil是什么意思 pupil是可数名词吗3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了(le)上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能<pupil是什么意思 pupil是可数名词吗/p>

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调的(de)领域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占据明(míng)显的(de)数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代(dài)了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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