金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民(mín)币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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