美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shān中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家g)出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银(yín)行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重点观(guān)察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利(lì)率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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