北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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