4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随(suí)大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根(gēn)据(jù)我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.3肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌7％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌期背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续(xù)抬(tái)升。

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