分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(j唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行发(fā)行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持(chí)有份(fèn)额(é)超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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