财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)136yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语6.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMTyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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