5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)200mm是多少米，2000mm是多少米济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中200mm是多少米，2000mm是多少米盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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