今年(nián)1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地(dì)给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了(le)解(jiě)美(měi)国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时(shí)期都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规(guī)模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税(shuì)收压力(lì)更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务(wù)上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的(de)美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院(yuàn)多(duō)数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施(shī)压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费liǎng)党谈(tán)判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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