美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(nèi)的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常水北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环是否会(huì)在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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