在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付(fù美国总统奥巴马几岁)会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā美国总统奥巴马几岁)速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报(bào)数(shù)据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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