财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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