美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音nǎo)油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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