编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去(qù)年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样(yàng)是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二行业什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的(de)布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中(zhōng)用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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