5月(yuè)9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的一则公(gōng)告，在期货圈刷(shuā)屏(píng)。

　　公告显示，金(jīn)证股份正(zhèng)在筹划发行股份及支付现(xiàn)金(jīn)购(gòu)买(mǎi)上海文华财经资讯股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募(mù)集配套资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起开始停牌，预计停牌时(shí)间(jiān)不(bù)超过(guò)10个交易(yì)日。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期货软件商。公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至2021年年末，文(wén)华(huá)财经与国内139家期(qī)货公(gōng)司合(hé)作，占国内期货公司总(zǒng)数的(de)92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月(yuè)，文华(huá)财(cái)经PC端交易软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行软件的(de)月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能叩开资本市(shì)场大(dà)门。

　　文(wén)华财经的第一(yī)次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经(jīng)首(shǒu)次报送(sòng)创(chuàng)业板IPO申请资料。不过，在经历(lì)两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止审查(chá)，文(wén)华财经此(cǐ)次创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次递交招股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止(zhǐ)对其(qí)首次(cì)公开发行股(gǔ)票并在创业板上市的审核。文华(huá)财(cái)经第二(èr)次(cì)IPO也(yě)无(wú)果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布的公告(gào)显示(shì)，本次交(jiāo)易(yì)事项(xiàng)尚处于筹划阶(jiē)段，公司(sī)目前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步(bù)确定的(de)交易对方包括尚守哲、大连(lián)经一卓远管(guǎn)理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一(yī)）、苏州中新兴富(fù)新兴产业投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏(sū)州中(zhōng)新）、上海经一投资管(guǎn)理(lǐ)合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称上(shàng)海经一）、上海兴富创业投资(zī)管理中(zhōng)心（有限合(hé)伙）（下(xià)称(chēng)兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权(quán)。

　　金证股(gǔ)份表示，根据《上市公司重大(dà)资产重(zhòng)组管理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次(cì)交易前，交易对方(fāng)与(yǔ)公司不存在关联(lián)关系。本次交易完(wán)成(chéng)后，交易对方尚守哲持有公司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次交易预计将构成关联交易。本次交易前，公司无控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人；本次交易完成后，公司第一(yī)大股东不会发生(shēng)变(biàn)化(huà)，且不(bù)存在实(shí)际支配(pèi)公司股份(fèn)表决权超过30％的股东(dōng)，公司(sī)仍将无控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人，预(yù)计(jì)不构成公(gōng)司(sī)重大(dà)资产(chǎn)重组。

　　文华(huá)财经注册资本4000万元(yuán)，实际控(kòng)制人为该公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理尚守哲(zhé)。根据文华(huá)财经此前披露的招股书(shū)，截(jié)至2021年(nián)年底，尚守哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海(hǎi)经一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的(de)股份，合计控制(zhì)78.303％的股份(fèn)。

　　其(qí)他交(jiāo)易(yì)对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜对文华(huá)财经的(de)持股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈(yíng)利能力(lì)有望提升

　　作为金融科技全(quán)领域服务商，金证股份(fèn)为(wèi)证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监(jiān)管机构(gòu)等行业客户提(tí)供全技术栈、全产品线解决方案，同时与政府机(jī)关(guān)、互联网(wǎng)公司合作开展包括智慧城市(shì)在内的数字经济业(yè)务(wù)。

　　2023年一(yī)季(jì)报显示，报告期内，金(jīn)证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实(shí)现归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期(qī)内(nèi)，金证股(gǔ)份证券经(jīng)纪业务软件收(shōu)入较上年同期略有增长，资管(guǎn)机构软件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数字(zì)经济业务(wù)因验收的大型政务(wù)项目成本增幅大于收入增幅，导致业(yè)务毛利(lì)率及利(lì)润下(xià)降。报告期内公司(sī)确认投(tóu)资收益-1748万元，较上(shàng)年同期(qī)减少(shǎo)2035万元，主要是(shì)联(lián)营企业投资收益减少(shǎo)所致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月底，金证股份总资(zī)产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，报告期内，公司实现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业务(wù)方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)实现营业收(shōu)入23.25亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金融行(xíng)业的增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是公(gōng)司在(zài)证券(quàn)市场行业(yè)占有率基础稳定(dìng)，核心(xīn)产品需求(qiú)刚性，公司加快产品新(xīn)一代产品布局(jú)、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是在(zài)资管领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心(xīn)产品和技术上(shàng)形成领先(xiān)优势，开始进入收获期。

　　非金融(róng)行业(yè)业务方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括(kuò)数(shù)字经济(jì)业(yè)务(wù)、IT设备分销(xiāo)业(yè)务及科技园租(zū)赁业(yè)务(wù)。金证股份解释称，非金融(róng)行(xíng)业的(de)收(shōu)入下降，主(zhǔ)要(yào)由于公司(sī)在数字经济业务上，不同程度受到(dào)需求端的影响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程实施、验收结算(suàn)审计等存在滞为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正后。

　　毛(máo)利率方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份(fèn)综合毛利(lì)率为(wèi)22.32％，较上年(nián)增加(jiā)1.97个(gè)百分点(diǎn)。其中(zhōng)，金融行(xíng)业业(yè)务毛(máo)利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非(fēi)金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上年下(xià)降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的(de)业绩表(biǎo)现上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)营业(yè)收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东的(de)净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万(wàn)元(yuán)和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元(yuán)，综合(hé)毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文(wén)华财(cái)经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正从资产规(guī)模和盈利能力来看(kàn)，金证(zhèng)股份均远高于文华财经(jīng)，但文华财经的毛利率显(xiǎn)著高于金证股份(fèn)，无(wú)疑是(shì)一(yī)块优(yōu)质资产。

　　有业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，如果本(běn)次(cì)交易得以顺利实(shí)施，对(duì)于(yú)金证股份而(ér)言，文(wén)华财经(jīng)的(de)优质资产注入(rù)后，其盈(yíng)利能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升；对于文华财经而言(yán)，多年谋求上市无果后(hòu)，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注意的(de)是(shì)，在昨晚发布的公告(gào)中，金证股(gǔ)份并未披(pī)露具体的(de)交易细节，例(lì)如交(jiāo)易对价等。公告(gào)显(xiǎn)示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与(yǔ)主要交易对方就(jiù)本次交易签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发行(xíng)股份(fèn)及(jí)支付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅(jǐn)为交易各方关于本(běn)次(cì)交易的(de)初步合作意向，交易各方在本次交易中的具体权利义务以及(jí)各项安排(pái)以交易(yì)各方(fāng)最终签署的正式交易协(xié)议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进行(xíng)了风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚未签(qiān)署正(zhèng)式的(de)交易协议，本次(cì)交易尚需履行必(bì)要的内部(bù)决策程序，并(bìng)经(jīng)有(yǒu)权监管机(jī)构批准(zhǔn)后方可正式实(shí)施(shī)，本次交(jiāo)易(yì)最终能否实施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的下(xià)跌(diē)之后，今年以来(lái)，金(jīn)证股份(fèn)股价步入上升通道。截至5月9日(rì)收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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