财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门(mén)正陆(lù)续召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容(róng)是进行(xíng)窗口指导俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，要求寿(shòu)险公司调(diào)整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率对公(gōng)司(sī)和行业(yè)的(de)影响，包括对(duì)新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华(huá)人(rén)寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈(tán)会(huì)，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成(chéng)本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的(de)预(yù)定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米产品；同(tóng)时(shí)市场压(yā)力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本(běn)。

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