AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情(qíng)面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(biāo)。

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