核心观点:在当(dāng)前(qián)经济恢复的不(bù)确定性下，高股息策略有望以(yǐ)其确定的股息(xī)收入和较高的安全边际为投(tóu)资者(zhě)提供不错的收益。而基本面稳健(jiàn)，分(fēn)红率高而稳(wěn)定，估值处于(yú)历史低位，银行板(bǎn)块将成为高股息策略的理想增(zēng)配板块。

　　高(gāo)股息(xī)策略(lüè)是以股(gǔ)息率为投资(zī)要素，选(xuǎn)择股(gǔ)息率较高的股票并长期(qī)持有的(de)投资策略。高股息率一方(fāng)面(miàn)意(yì)味着公司有较高的股利支(zhī)付率(lǜ)，投资者每年可以获(huò)得较高的股利(lì)收入(rù)作为绝对收益，另一方面意(yì)味(wèi)着公司估(gū)值较低，因此具备一定的安全边际，而且投资(zī)的成本相对较低，长期持有还可以节税。从历史表现上来看，高股息策略的安全(quán)性较高，在市(shì)场(chǎng)下(xià)行阶段(duàn)更加抗跌，防(fáng)御(yù)性(xìng)更强。从当前宏观经济的角度来看，疫情三年后(hòu)经(jīng)济恢复(fù)仍然有较(jiào)大的(de)不(bù)确定性；从(cóng)大类资产的投资收益来看，目前可投资的资产不多，收益率在下(xià)行。因(yīn)此以(yǐ)银行板块(kuài)为代表的高股息策略有望取得(dé)相对不(bù)错的(de)收(shōu)益。

　　高股息率想要取得较好的(de)收(shōu)益(yì)就需要(yào)满足以(yǐ)下几个条件(jiàn)：1）在分子部分也就是(shì)股(gǔ)息端(duān)需要有一(yī)贯较高而且稳定的分红(hóng)率(lǜ)；2）有稳定股息(xī)的前提(tí)就(jiù)是行业基本面需要稳定(dìng)；3）在分(fēn)母部分也就是(shì)股(gǔ)价端估(gū)值低，因(yīn)此安全边(biān)际比较高，下(xià)降(jiàng)空间有限，波动(dòng)性较低；4）公司最好(hǎo)有(yǒu)一(yī)定的(de)成(chéng)长性，股价有进一步提(tí)升的可能

　　而银(yín)行板(bǎn)块恰行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思好满(mǎn)足以(yǐ)上条件：1）上市银(yín)行(xíng)过去(qù)三(sān)年的现金分红率整(zhěng)体(tǐ)都在24％以上，其中大行最(zuì)高，其次是股份(fèn)行和(hé)城商(shāng)行(xíng)，农商行相对(duì)低一些。2）银行高分红的背后(hòu)也(yě)离不开经营(yíng)业绩的(de)稳定。从2023年一季度来看(kàn)，上市银行整体营收(shōu)同(tóng)比(bǐ)+0.6％，在(zài)一季度集中迎来资产重定价(jià)的情况下能够保持正增殊为不易。上市银行整体净利润同比(bǐ)+2.3％，行(xíng)业利润增速(sù)高于(yú)营收，拨备(bèi)与税收优惠共同贡献利润释放。预(yù)计随着大(dà)行(xíng)重定价(jià)的压力过去以及二三季度农商行(xíng)小微投放旺季的到来，资产端(duān)收益率将会逐步企稳，而中小银行存款利率的下行和理财资金赎回的(de)趋缓也会使得(dé)负债成本有望进一步下(xià)行，净息(xī)差预计会在下半年提升。资产质量方面银(yín)行板块处于历史较(jiào)优水平(píng)，上市银行不良率继续(xù)环比下降，基本处在2014年(nián)来历史低(dī)位(wèi)，拨备(bèi)覆盖率维(wéi)持(chí)在(zài)245％的高(gāo)位。3）目(mù)前银行板块的PE水平(píng)为5.13，PB为0.57，均(jūn)是各(gè)个板块中最(zuì)低的。而从2010年到现(xiàn)在的(de)历史数据来看(kàn)，银(yín)行板块的PE分位为19.7％，PB分位为7.09％，都(dōu)处于比较低的水平。因此(cǐ)银行(xíng)板块的配置(zhì)安全边际和性(xìng)价(jià)比较好(hǎo)，作(zuò)为(wèi)低且稳定的分母也保(bǎo)证(zhèng)了其比较高(gāo)的(de)股息率(lǜ)。4）银行板块作为“国资(zī)含量”比(bǐ)较高(gāo)的板(bǎn)块，从去年底开始监管开始提出中特(tè)估后有比较不错(cuò)的表现，国资持(chí)股比例和今年(nián)以(yǐ)来的涨幅也有43％的(de)正(zhèng)相关性，中特估有望为投资者(zhě)带来除(chú)稳定股息收益外的附加资(zī)本利得。

　　风险(xiǎn)提(tí)示事件：经(jīng)济(jì)下(xià)滑超预期，经(jīng)济恢复不及(jí)预期。

　　摘要(yào)选(xuǎn)自中泰证券研究(jiū)所研究报(bào)告：《银(yín)行板块与高(gāo)股(gǔ)息(xī)策(cè)略：稳(wěn)定(dìng行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)收(shōu)益的溢价(jià)》

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思