金融界5月(yuè)16日消息 国新办今日上午(wǔ)举(jǔ)行4月份国民经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况新闻发布(bù)会。现场有记(jì)者提问(wèn)，4月份(fèn)CPI与PPI同(tóng)比表现均(jūn)弱于预期(qī)，尤其是(shì)PPI通缩加剧，请问(wèn)原(yuán)因有哪些？国家统(tǒng)计(jì)局如何(hé)看(kàn)待未来的(de)走势？

　　国家统计局(jú)新(xīn)闻发(fā)言人、国民经济综合统计司司长付凌晖回(huí)应(yīng)称(chēng)，当前价格低位(wèi)运行主要是阶段性的，当前中国经济(jì)不存在通缩(suō)，总的来看(kàn)，下阶段(duàn)也不会出(chū)现(xiàn)通(tōng)缩。从(cóng)CPI的情(qíng)况(kuàng)来看，今年以来，CPI同比涨幅(fú)总体上是回落(luò)的，4月份同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比(bǐ)上个月回落了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是一些阶(jiē)段性因素(sù)影响(xiǎng)。

　　一是食品价格的回落。随着(zhe)气温的转暖，鲜菜、鲜果供(gōng)应增加，市场价格(gé)有所回落。同时(shí)，生猪市场供应(yīng)总体是充足的。进入4月份以(yǐ)后，猪肉消费进入淡季，猪肉价格下行，也带(dài)动了食(shí)品价格的(de)回落。4月份，食品价格同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.4％，涨幅(fú)比上月回落(luò)2个百分点。

　　二是(shì)能源价格(gé)降幅扩大。今年以来，受到世界经济复苏乏(fá)力、全球能源价格总体上趋于回落，对(duì)国(guó)内居民消费(fèi)汽柴油价(jià)格输出型(xíng)影响显现，4月份(fèn)CPI中，能(néng)源价格同比下(xià)降5.4％，比上月降幅(fú)有所扩大。

　　三是国(guó)内部分(fēn)耐用(yòng)消(xiāo)费品降价促销。今年以来(lái)，受到汽车优惠补贴政策去年底到期(qī)影响，国六B的排放标准在(zài)今年7月份(fèn)切(qiè)换，车企降价促销力度加大(dà)，带动了(le)价格的下行(xíng)。我们(men)看到，4月份燃(rán)油小汽车价格环比还在下降。

　　四是(shì)上年同期对(duì)比基数走高。上年同期受到疫(yì)情冲击(jī)，猪肉价格(gé)进入到上涨周期等(děng)因素(sù)的(de)影响，食品价格涨幅扩大(dà)。同时，由于国(guó)际地缘政治冲突(tū)、全球(qiú)疫情影响，去年(nián)国际(jì)油(yóu)价高涨，带(dài)动(dòng)了CPI中能源价(jià)格上升。在这些因素共(gòng)同影响下(xià)，去年4月(yuè)份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅比3月份扩(kuò)大0.6个(gè)百(bǎi)分点。

　　付(fù)凌晖指出，在价格(gé)中食品和能(néng)源(yuán)由于受到(dào)短(duǎn)期因素(sù)影响，往往波动会比(bǐ)较大，看价格(gé)总体(tǐ)的状况，更重(zhòng)要的还要看核心CPI。从核心CPI的状(zhuàng)况来(lái)看，4月(yuè)份同比上涨0.7％，涨幅和上月(yuè)相同，总体保持基(jī)本稳定。从(cóng)核心CPI目前的(de)情况来(lái)看，目前0.7％的涨幅和疫(yì)情前相比还是偏低的，很重要(yào)的原(yuán)因是(shì)服务需求(qiú)仍在恢(huī)复(fù)中，相关(guān)价格涨幅(fú)跟(gēn)过去相比偏(piān)低。

　　他表示，随(suí)着(zhe)经济社会恢复常态化运行(xíng)，服务需求稳步扩大，旅游(yóu)、交通、住(zhù)宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务价格(gé)涨幅有所扩大。4月份，服(fú)务价格同比上涨1％，涨幅比上月扩大(dà)0.2个百分(fēn)点，连续两个月回升。未来随着服务消费需求(qiú)带动增(zēng)强，价格回(huí)升也会推动核心CPI涨幅回归到合(hé)理的水平。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情(qíng)况来看，今年以来受到国内外多重因素影响，PPI同比降幅连续扩大(dà)，4月(yuè)份(fèn)同比下(xià)降(jiàng)3.6％，主(zhǔ)要影响因素有(yǒu)以(yǐ)下几(jǐ)个：

　　一是国(guó)际输(shū)入性因素(sù)影响。我(wǒ)国(guó)部分大宗商品(pǐn)价格与(yǔ)国际市(shì)场联(lián)系比(bǐ)较(jiào)紧密，今年以来(lái)受到世界经济恢复乏力影响(xiǎng)，国际大宗商品价格走低、国内石油(yóu)、有(yǒu)色价格出现下(xià)降，4月份(fèn)石油(yóu)和天(tiān)然气开采业价格下降16.3％，化(huà)学(xué)原料和化学制品业价格下(xià)降(jiàng)9.9％，有色金属冶(yě)炼和(hé)压延(yán)加工(gōng)业价格下降8.6％。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)行业市场需求不足。经济恢复常态化运行以后，部分(fēn)行业产能(néng)供给充裕，但市场需求相对(duì)不足，价格有所下(xià)降。比如煤(méi)炭产能继续释放，进口持(chí)续增(zēng)加(jiā)，而电(diàn)煤需求季(jì)节性减少(shǎo)，市场进入淡季，价格(gé)降幅(fú)有所扩(kuò)大，4月份(fèn)煤炭开采和洗选业价(jià)格下(xià)降9.3％。我国(guó)钢材产能比较充(chōng)足(zú)，而市场需求还在恢(huī)复中，价格出现下降，4月英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表份黑色(sè)金属(shǔ)冶炼和压延加工业价格下降13.6％。

　　三是上年价格变动翘(qiào)尾下拉影(yǐng)响加大。4月份上年价格(gé)翘尾影响是负2.6个百(bǎi)分点，比3月份下拉影响扩(kuò)大0.6个百(bǎi)分点。

　　从下(xià)阶段情况来看(kàn)，国际输入性影响还会持续，国内市场需求(qiú)仍在恢复中(zhōng)，部分工业品价格短期下行情况(kuàng)还会延续。但(dàn)是随着国(guó)内经(jīng)济(jì)恢(huī)复，市场需求回暖(nuǎn)，英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表总的判断，下半年PPI有望逐步回升。

　　央行(xíng)报告(gào)：当前我国经济没有出现通缩

　　值得注(zhù)意(yì)的是，昨天央行发布(bù)的一季度货币政策报告也提及通缩。报告提到，我国(guó)通胀水(shuǐ)平处于温和(hé)区间。过去(qù)一(yī)年、五年和十年，CPI年均(jūn)涨幅(fú)都在(zài)2％左右(yòu)。

　　今(jīn)年(nián)以来物价涨幅阶(jiē)段(duàn)性回落，主(zhǔ)要(yào)与供需恢复(fù)时间差和基数效应有关。我国经济运行开(kāi)局(jú)良好，同时通胀保持温和，CPI涨(zhǎng)幅逐(zhú)月(yuè)下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间(jiān)。

　　总的看，若(ruò)经济保持正常(cháng)增长态(tài)势，CPI阶段性回落的(de)影响(xiǎng)不宜夸(kuā)大。

　　本轮物价回落客观上(shàng)有(yǒu)以下因素：

　　一(yī)是供给能力较强(qiáng)。在稳经济一(yī)揽(lǎn)子政策有(yǒu)力支(zhī)持下，国(guó)内生(shēng)产持续加快恢复，PMI生产分项保持在较高景气区(qū)间；农副产(chǎn)品生产稳定、物流渠道畅(chàng)通，也(yě)保证了居(jū)民“菜篮子(zi)”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复苏偏(piān)慢。实体(tǐ)经(jīng)济生(shēng)产、分配(pèi)、流(liú)通、消费等环节本(běn)身(shēn)有个(gè)过程，加之疫情的“伤痕效(xiào)应”尚未消(xiāo)退，居民(mín)超(chāo)额储蓄向消费的转化(huà)受(shòu)收入分配分化、收入预期不稳等(děng)制约，特别(bié)是汽(qì)车、家装(zhuāng)等(děng)大宗消费需求偏弱。近期居民出现提(tí)前还(hái)贷现(xiàn)象，也一(yī)定程度影响当期(qī)消费。

　　三是(shì)基数效应明(míng)显。去(qù)年国际(jì)油价一(yī)度(dù)逼近140美(měi)元大(dà)关，今年(nián)以来已回(huí)落至(zhì)80美元附(fù)近，带(dài)动(dòng)CPI交通工具(jù)燃(rán)料和居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使(shǐ)得去(qù)年3月鲜菜价(jià)格反季节上涨，对今(jīn)年也存在高基数(shù)影响。GDP等宏(hóng)观经济数据同样存在明显基数效(xiào)应，去年二(èr)季度(dù)受(shòu)疫情冲(chōng)击(jī)GDP同比降至0.4％，低基数(shù)作用下今年(nián)二(èr)季度GDP增速可能明(míng)显(xiǎn)回升。

　　未来几个月受高基数(shù)等(děng)影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还(hái)将阶段性保(bǎo)持低位，主要受去年同(tóng)期(qī)CPI涨幅基(jī)本在2.5％左右的高基(jī)数影响(xiǎng)。但(dàn)要(yào)看(kàn)到(dào)，随(suí)着基数降(jiàng)低，特别是政(zhèng)策效应将进一步显现(xiàn)，市场机制发挥充分作用，经(jīng)济(jì)内生动力也(yě)在增强，供需(xū)缺(quē)口有望趋(qū)于弥合，预(yù)计下半年CPI中枢可能温和抬升(shēng)，年末可能(néng)回升至(zhì)近年(nián)均值(zhí)水平附近。

　　报告表示，当前我国经济(jì)没(méi)有(yǒu)出(chū)现通缩。通缩主(zhǔ)要指价(jià)格(gé)持(chí)续负增长，货币(bì)供应量也具有下降趋势，且(qiě)通常伴随经济衰退。我国(guó)物价仍在温和(hé)上涨，特别(bié)是核心CPI同比稳(wěn)定在0.7％左右，M2和社(shè)融增长相对较快，经济运行持续好(hǎo)转，不符(fú)合通缩的特征。

　　中(zhōng)长期(qī)看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预(yù)期(qī)稳定(dìng)，不存在长(zhǎng)期(qī)通缩(suō)或通胀的基(jī)础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休(xiū)矣

　　一问：通缩(suō)大讨论？通缩是个伪命题(tí)，担忧大可(kě)不必

　　物价是经济(jì)短周(zhōu)期波动(dòng)的(de)滞(zhì)后指标，不(bù)能(néng)仅以物价回落来(lái)评判经济进入“通缩”。过往(wǎng)经验显示，经(jīng)济(jì)的(de)周期性波动主要由需求驱动(dòng)，物价跟随需求变化而变(biàn)化(huà)，使得物价变化滞后经济1-2季度(dù)左右(yòu)；经济复苏初期，需(xū)求才(cái)刚刚开始(shǐ)修复(fù)，对(duì)价格的提振尚不明显(xiǎn)，使得物价指标(biāo)低位徘徊(huái)，例如(rú)，2015年(nián)初、2017年初CPI同比(bǐ)均在1％以下(xià)。

　　领先指标(biāo)持续修复，显示(shì)经济处于复苏初期。以企业中长期资(zī)金来源刻画的有(yǒu)效社融增速，去(qù)年(nián)9月以来持续回升，由去年(nián)8月的(de)8.7％回升2.8个百分点至今年4月(yuè)的11.5％；按(àn)照有效社融变化领先经济2个季度左右的经验规律，本(běn)轮信用扩张(zhāng)会带动经济在2023年初见(jiàn)底回升，1季度(dù)经济指(zhǐ)标(biāo)已有所(suǒ)体现。

　　年初以来物价(jià)的回落，受基数、供给和外需(xū)等影响较大；伴随(suí)拖累(lèi)减弱英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(ruò)、需求修复(fù)，CPI、 PPI或在年(nián)中(zhōng)前后开始抬升。除去(qù)年基数较(jiào)高(gāo)外，猪(zhū)肉(ròu)、鲜菜等食品(pǐn)价格回(huí)落，及油(yóu)、气价(jià)格回落等，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而线下活动(dòng)相关服务、衣着等价格逐步(bù)抬升(shēng)。伴随拖累减(jiǎn)弱、需(xū)求支撑增强，CPI即(jí)将(jiāng)底部回升、PPI在年中前后(hòu)开(kāi)始抬(tái)升。

　　二问：资金空转加剧，政(zhèng)策托底无用(yòng)？周(zhōu)期启(qǐ)动，渐(jiàn)入(rù)佳境

　　经济(jì)复(fù)苏初期(qī)，资金存(cún)在一定空转较为常(cháng)见(jiàn)。经验显示，资金空转多发生(shēng)在(zài)经济回落、货币明显宽松(sōng)阶段，部分(fēn)资金滞留在金融体系(xì)，使得(dé)M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大，去年底以来也有(yǒu)类似特(tè)征；有(yǒu)所不(bù)同的是，当前资(zī)金多滞留在银行体系、而不是非银金融机构，与居(jū)民理财回(huí)表、购房(fáng)偏弱(ruò)带来(lái)的(de)居(jū)民与企业之间信用派生偏少等紧密相关。

　　稳增长(zhǎng)思(sī)路(lù)不同，使得信用派(pài)生(shēng)驱动和表征不同过(guò)往(wǎng)，企业有效信用派生(shēng)自(zì)去年9月以来(lái)持(chí)续改(gǎi)善，而房地产相关(guān)融资拖累总体信用派生。传统周期下，信(xìn)用扩张以(yǐ)房地产(chǎn)驱(qū)动为主，使(shǐ)得(dé)居民贷(dài)款增长明(míng)显快(kuài)于企业；相较之下(xià)，本轮信用修复主要靠企(qǐ)业融资扩张，有(yǒu)效社融从(cóng)去年(nián)9月开始持续回升，而居民信贷一度拖累社融回落(luò)。

　　本轮信用派(pài)生带来的经济效应(yīng)不同过往(wǎng)，有效信用(yòng)派(pài)生对(duì)企业行为的支持已开始显现。去(qù)年3季度以来，资金(jīn)加速(sù)流向制造业，而房地产相关融(róng)资显著弱(ruò)于以往，使得制(zhì)造业投资表现显著强于(yú)房(fáng)地产(chǎn)；伴(bàn)随融(róng)资(zī)的(de)持续改善，企业资本开支在1季度(dù)有(yǒu)所扩大。但房地产“缺位”，压(yā)低了信用(yòng)派生和经(jīng)济增长的弹性。

　　三问：中观数(shù)据已现“疲态”？疫情(qíng)“后遗症”或被过度渲染

　　高频指(zhǐ)标报复性(xìng)反弹后走弱(ruò)，主要缘(yuán)于(yú)场景(jǐng)恢复的(de)“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的(de)存在，使得大(dà)家容(róng)易(yì)产生悲观情绪。疫情政(zhèng)策调整，放大了“春节效应”带(dài)来(lái)的经济波动，部分高频指标报复性反弹后出(chū)现走弱的迹象(xiàng)。其中(zhōng)，偏消(xiāo)费端的活(huó)动多在(zài)2月底之(zhī)后走弱，偏生产(chǎn)端略晚一点，导致宏观(guān)数(shù)据屡超预(yù)期的(de)同时，市场(chǎng)信心(xīn)反其道而行之。

　　内生(shēng)动能的修复已(yǐ)然开始，消费(fèi)动能或被低估(gū)，前半程(chéng)靠居民出(chū)行和企业(yè)消费，后半程(chéng)靠居民消费能力的恢复(fù)。出行意愿的持续改善、企业(yè)经营(yíng)活动正常化等，皆(jiē)指向场(chǎng)景恢复(fù)带来的消费(fèi)修复持续性和弹(dàn)性不(bù)宜低估；批(pī)发(fā)零(líng)售、住宿(sù)餐(cān)饮等服务业，及稳增长相关(guān)行业招工需(xū)求在(zài)逐步修复，有(yǒu)助于推动(dòng)收入与消费的正循环(huán)。

　　地产链条的“积极(jí)”信号(hào)也在累积。地产大周期向(xiàng)下已是共识(shí)，地产链条修复会弱于(yú)传统(tǒng)周期；但小周期超调后的修复(fù)出现一些(xiē)“积极”信(xìn)号。1）高能级城(chéng)市地产供给增(zēng)多、质量改善，利于(yú)需求释(shì)放、形成供需“正向循环”；2）中西部(bù)地区棚改(gǎi)加码(mǎ)（可比口(kǒu)径增长近(jìn)60％）、中西部(bù)地区收入修复等，有利于(yú)稳定低(dī)能(néng)级(jí)城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表