5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究(jiū)部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的(de)激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持(chí)续(xù)主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达(dá)地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的(de)环(huán)境(jìng)，故从银行资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力(lì)不大(dà)的基础上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下(xià)调将一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户(hù)活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得(dé)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期化(huà)，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看(kàn)，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端(duān)利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加(j一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心iā)速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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