金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度(天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思dù)和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思居民端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得(dé)出(chū)类似居民加速(sù)偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝(j天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思ué)大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持(chí)在低(dī)位。

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