“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内(nèi)升(shēng)幅(fú)扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大(dà)收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日以来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个(gè)月(yuè)低谷，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三(sān)周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来(lái)最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而(ér)言，美(měi)国劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数(shù)减少，私(sī)人服(fú)务行业(yè)整(zhěng)体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产(chǎn)连(lián)续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期(qī)的(de)3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发(fā)市场和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续(xù)加息。美(měi)联(lián)储利(lì)率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价(jià)的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么欧佩(pèi)克(kè)+本(běn)周末不可能(néng)减产，布(bù)伦(lún)特油价可能会在(zài)年(nián)底前自(zì)行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析(xī)公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不(bù)应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油(yóu)部长们决心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好(hǎo)了加入北(běi)约的(de)准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时(shí)取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得(dé)市场(chǎng)避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然(rán)而(ér)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统(tǒng)监测显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情(qíng)短期(qī)受消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为(wèi)核(hé)心展开(kāi)的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他指出(chū)，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意(yì)义大于经(jīng)济意(yì)义(yì)，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系(xì)国(guó)计民生、国防安全的(de)重要战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品的(de)话(huà)，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能(néng)会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个(gè)事(shì)件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条(tiáo)件的(de)改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季(jì)到(dào)来(lái)，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候(hòu)条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料(liào)价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开割(gē)，预(yù)计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降雨量虽然(rán)处于(yú)历史均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对(duì)数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需(xū)求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高(gāo)级分(fēn)析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较(jiào)为充足，对(duì)开(kāi)工(gōng)率形成一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足(zú)，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货(huò)现象仍(réng)存，企业(yè)排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压(yā)力，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供需(xū)两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期(qī)过(guò)高。从(cóng)下游(yóu)轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车(chē)市(shì)场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方(fāng)面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危(wēi)机(jī)和(hé)美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表(biǎo)示(shì)，在供给端没(méi)有天(tiān)气(qì)影响的情况(kuàng)下(xià)，后续(xù)主导胶价的(de)因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也(yě)导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国(guó)内现货端(duān)构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经(jīng)出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对低(dī)位才能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次做多(duō)的(de)意愿。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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