芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人(一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构的分化，带(dài)来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的主要(yào)是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三(sān)个因素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽视(shì)分母的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力(lì)数(shù)量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的(de)是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在(zài)3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露(lù)了当前青年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的(de)新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的，这一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青(qīng)年人(rén)由于年(nián)龄限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布是(shì)由就(jiù)业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育年(nián)限，来计(jì)算(suàn)各行业的(de)知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过(guò)去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育、科研服(fú)务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服(fú)务(wù)业(yè)、信息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就业大(dà)量流(liú)向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业(yè)压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业(yè)人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历(lì)的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)两个前(qián)置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国(guó)范围(wéi)内开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司(sī)

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