今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又(yòu)为(wèi)何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了(le)解(jiě)美(měi)国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国(guó)政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策(cè)之(zhī)后，税收压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来(lái)频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人(rén)权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国(guó)会两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据(jù)两院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正(zhèng)试图(tú)利用(yòng)债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六(liù)七年里，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(z2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单uò)2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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