今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁)中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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