自2022年底以来，A股市(shì)场一(yī)改颓(tuí)势(shì)，展现出积(jī)极回(huí)暖的画风，半导体、AI、中特(tè)估等主题层出不穷(qióng)，基金经理也(yě)随之调仓(cāng)换股，成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点。而(ér)公募基金2023年(nián)一季报(bào)的(de)披露，将明星(xīng)基金经理们近期投资动向逐(zhú)一曝光。

　　4月21日，易方达(dá)、广发、富(fù)国、景顺长城等基金披露旗下基金的2023年一季(jì)报，张坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒(xǐng)、刘彦(yàn)春等一季度投资情况(kuàng)出炉。

　　仓位往往代(dài)表了基金经理对后市的(de)基本看(kàn)法。多数明星基金(jīn)经理杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物在一季度仍保持90％以上(shàng)的(de)高仓位运作(zuò)，仍坚持了自己的投资风(fēng)格和思路。

　　不少人士看好后市，如刘彦(yàn)春表示对全(quán)年股(gǔ)票市场有信心，未(wèi)来将继(jì)续保持较高(gāo)仓位运(yùn)作，更多(duō)在顺(shùn)周(zhōu)期行业中寻(xún)找投资机会(huì)。刘格菘(sōng)也对市(shì)场(chǎng)2023年(nián)二季(jì)度的(de)表现(xiàn)持乐观(guān)的态度(dù)，随着公(gōng)司季度业绩逐(zhú)渐披露，市场权(quán)重倾(qīng)向也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面验证，预计更注重(zhòng)基本(běn)面和估值的匹配度。

　　值得一提的是，陈皓在(zài)一(yī)季报也用(yòng)相当大的篇幅谈了他对一季(jì)度热门的AI板块的看法。他认可AI（人工(gōng)智能）很可能是(shì)一次全(quán)新(xīn)的技术(shù)革命，但直言客观上当(dāng)下的研究认知还(hái)不具(jù)备对(duì)相(xiāng)关标的的定价能力，尤其当这些(xiē)个股快速上涨后，选择(zé)暂(zàn)时“以静(jìng)制(zhì)动”，等待胜率和赔率(lǜ)更高的(de)投资时机出现。

　　张坤继续(xù)维持高(gāo)仓位运作

　　被称(chēng)为“坤坤”的张(zhāng)坤是最受基民关注的(de)基(jī)金经理(lǐ)，他是国(guó)内首位千亿级主动(dòng)权益基金经理(lǐ)，手(shǒu)握巨资让他分量十足。

　　从(cóng)基(jī)金君整(zhěng)理表格(gé)来看，相较去年底，张坤所管理的4只基金在今(jīn)年一(yī)季度仓位基本(běn)都维持高仓(cāng)位运作，多只基金一季度末仓(cāng)位均处于94％以上(shàng)。

　　具体来看，张坤管理的(de)四只基金中规模(mó)最大(dà)的(de)一(yī)只——易方达(dá)蓝筹精选，由去年末的(de)股票市(shì)值占(zhàn)基金净(jìng)值比(bǐ)例的(de)94.7％微调至(zhì)一季度末的94.26％。张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)写(xiě)道(dào)，易方达蓝筹精选基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了调整(zhěng)。

　　同样，张坤管(guǎn)理的易方达优(yōu)质精选、易(yì)方达(dá)亚(yà)洲精选在一季度(dù)末的仓位(wèi)在(zài)94％以上。不(bù)过，易方达(dá)优质企业三(sān)年持有一季(jì)度仓(cāng)位为92.82％，相较去(qù)年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一(yī)直保持(chí)了一定水平的港股仓位，一(yī)季度末(mò)所(suǒ)管理(lǐ)的4只(zhǐ)基(jī)金基本维持和去(qù)年底的差(chà)不(bù)多的港股(gǔ)仓位(wèi)，基本都(dōu)是30~50％之间。相对来说，调整幅度(dù)较(jiào)大的是易方达(dá)亚洲精选，一季度末该基金持(chí)有港股和美股(gǔ)的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去年(nián)四季度配置(zhì)港股 和美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的(de)调整。

　　而张坤在易方达(dá)亚洲精选中也写道(dào)，在一季度(dù)股票仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了科技等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置，另外，在(zài)区域(yù)分布上配置(zhì)的(de)更加均衡。个(gè)股方面，仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。

　　一季度增配消(xiāo)费、降低(dī)金(jīn)融

　　加仓贵(guì)州茅(máo)台减持腾讯控(kòng)股

　　张坤在投资上(shàng)颇有定力，经常在季报中谈及(jí)，投资者需要时刻保持(chí)一种克(kè)制(zhì)而理性的(de)心(xīn)理状态，不需要(yào)大(dà)量的行动，而是极大的耐心，坚持投资原(yuán)则，等到机(jī)会时全力出(chū)击(jī)。他一直保持着偏低换手率(lǜ)，一季(jì)报的(de)重仓股(gǔ)也基本保持稳定，只(zhǐ)是在结构上进行(xíng)调整。

　　从易方达(dá)蓝(lán)筹精选一季(jì)度末持(chí)仓上看(kàn)，前十大重仓股变化不大(dà)，贵(guì)州(zhōu)茅台再次(cì)成(chéng)为该基金的第一大(dà)重仓股(gǔ)，泸(lú)州老(lǎo)窖、腾讯(xùn)控股成为其第二、第三(sān)大重(zhòng)仓股，而在去(qù)年末(mò)，该基金前三大(dà)重仓股依次(cì)是腾(téng)讯控股(gǔ)、五粮液、洋(yáng)河股份。

　　张坤也(yě)在季(jì)报中写道(dào)，一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。、

　　去(qù)年11月(yuè)以来港股市场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进行了(le)调整，减持了跟(gēn)腾(téng)讯控股和香港交易所，而增(zēng)加了美(měi)团(tuán)-W、中国海洋石油。其中，相较去年底(dǐ)，中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)新进前十大重仓股之列，而药明(míng)生物退出前十大重仓股之列。

　　目前(qián)看，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选和易(yì)方达优质企业三年(nián)持有的头号重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台，但是易方达亚洲精选和(hé)易方达优质精选的头号重仓股仍为腾讯控(kòng)股(gǔ)。去年底这四只基金的头号(hào)重仓股均为腾讯控股。

　　而虽然一季度末(mò)腾讯控股(gǔ)仍(réng)是易方(fāng)达优(yōu)质精选的第一大重仓股，但相较去(qù)年底已(yǐ)经进行(xíng)了减持，同样(yàng)减持的还有港交所，这(zhè)只个股已经推出了前十大重仓股(gǔ)之列。而(ér)美团(tuán)新进其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　一(yī)季度杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物规模小幅提升

　　总规模(mó)逼近900亿(yì)

　　张坤曾是(shì)行业内首位主动权益基金(jīn)管理规(guī)模超过(guò)千(qiān)亿的基(jī)金经理，但(dàn)近两年A股(gǔ)市场(chǎng)震(zhèn)荡，所(suǒ)管理规模所缩(suō)水。一季度(dù)末他所(suǒ)管(guǎn)理规模基本和(hé)去(qù)年底持平(píng)，整体规模(mó)逼近(jìn)900亿(yì)。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达张坤管理的4只基金合计(jì)总规模达到889.42亿元，相比三(sān)季度末减少(shǎo)了(le)4.92亿(yì)元。

　　具(jù)体来看(kàn)，一季(jì)度末，易方达蓝筹精选、易方达优质(zhì)精(jīng)选、易方达优势企业三年、易方达亚(yà)洲精选股(gǔ)票的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元(yuán)、83.39亿(yì)元。

　　值得一提的是，易方达蓝筹精选在今(jīn)年一季度(dù)规模缩水8.66亿元(yuán)，目前仍(réng)以562.09亿元的(de)规模，位居基金行(xíng)业“巨(jù)无霸(bà)”的主动权益基(jī)金。

　　选择(zé)一条可积累的(de) “很(hěn)长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要的

　　张坤(kūn)每次在季报中都(dōu)会清晰写道自己的投(tóu)资思路，这一次(cì)也不例外，值得投资(zī)者看(kàn)一看(kàn)。

　　张坤在季(jì)报中写到(dào)，基(jī)本面价值投资(zī)很(hěn)吸引人的(de)一点是，投资(zī)者可以用很长一段时间来充(chōng)分观察公(gōng)司的(de)发展，等(děng)到它们用事实证明(míng)自己的成(chéng)功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。

　　基本面价值投(tóu)资的优势之一在于可积累(lèi)性(xìng)。具体来说(shuō)，积累体现在对基本面(miàn)分析方法的理(lǐ)解和对具(jù)体行业和企业(yè)的洞(dòng)察，所(suǒ)有这些都使投资者未来更可能做(zuò)出对具(jù)体投资标的内在价值(zhí)的准确判断(duàn)。

　　如果只(zhǐ)是(shì)针(zhēn)对某一次(cì)投(tóu)资，积累的(de)重要性可能并不显著。但(dàn)如果将投资贯穿一生，并(bìng)将长期复合回报(bào)作(zuò)为终级目标，可积(jī)累性(xìng)就(jiù)是这(zhè)一目标的最(zuì)重要保障，选择一条可积(jī)累的 “很长的坡”并在坡(pō)上“滚雪(xuě)球”是很重要(yào)的。我们会参考(kǎo)全球产业升级的经验(yàn)，持(chí)续(xù)做深入的研究积累，争取构建一个全(quán)面而尽量准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争力并跨行(xíng)业(yè)选(xuǎn)出(chū)好的公司。识别出好(hǎo)公司是如此重要(yào)，因为(wèi)好公司不是好股(gǔ)票的唯一情形就是(shì)估值(zhí)过(guò)高，在(zài)其他情形下，好公司都会给(gěi)投资(zī)者带来长(zhǎng)期可(kě)观的回报(bào)。

　　研(yán)究方面，阅(yuè)读(dú)企业的定期(qī)报告并对(duì)财务数(shù)据进行系统整理和(hé)分析(xī)，是理解企业(yè)基本面(miàn)的核心手段之一。在定期报告中，企业的所有经营(yíng)活动(dòng)都会反(fǎn)映(yìng)在财(cái)务数据中(zhōng)，定量的(de)数(shù)据可以用来检(jiǎn)验(yàn)并修正调研中对企业形成的定性感知。如果能对一(yī)家公(gōng)司(sī)过去和当前的(de)财务状况了如指(zhǐ)掌，就更有可能正确评(píng)判这家(jiā)公司的未来价(jià)值(zhí)。罗(luó)杰斯曾说过，你要阅读(dú)一切。如果你对一家公司感兴(xīng)趣，那就看(kàn)看它(tā)的年报，你就会超过华尔街98％的人。如(rú)果你阅读了年报中的附注，你就会超过华(huá)尔街的(de)所有人。

　　几乎(hū)任何成功的(de)公司都经(jīng)历过短期的经营业(yè)绩和股价的震荡，经历过市(shì)场先生态度(dù)的冷暖，但它们成功的模式往往没有变化，通过深入的研(yán)究并抓住(zhù)这些(xiē)关键(jiàn)的(de)因素，是能够一(yī)路坚(jiān)持(chí)下来(lái)的重(zhòng)要因素，也通常意味着长期可观的收益。

　　刘格菘：重点持仓(cāng)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车

　　曾(céng)经作(zuò)为(wèi)一人包揽(lǎn)前三的基(jī)金经(jīng)理刘格菘，其一举一动(dòng)颇(pǒ)受(shòu)关(guān)注。

　　以(yǐ)刘格菘(sōng)管理(lǐ)的广发双擎升级为例，一(yī)季度末该(gāi)基金保(bǎo)持较高仓位运作，该基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四(sì)季度末的94.14％略有下滑，但(dàn)基本是高(gāo)仓位应对(duì)市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度调(diào)整。数据显(xiǎn)示(shì)，广发(fā)双擎升(shēng)级(jí)一季度(dù)末前五大重仓股分别为晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)、圣邦(bāng)股(gǔ)份，这些重仓(cāng)股均出现(xiàn)在该(gāi)基金去年四季(jì)度末的前十大重仓(cāng)股之(zhī)列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一季度(dù)，表现较(jiào)好的行业为新(xīn)科(kē)技技术演绎(yì)预测(cè)中的相关行业，例(lì)如计算机、传媒、通信(xìn)。以光伏、新能(néng)源(yuán)、汽车等为代(dài)表的(de)高端制造业资产经历(lì)了下跌。在(zài)海(hǎi)外金融(róng)风险担忧、经济衰退(tuì)的初始预期、国际关系不确(què)定的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加AIGC带(dài)来(lái)的较热(rè)烈的应用展望，资金分流可能(néng)是高端制造业相对表现(xiàn)不理想的原因之一(yī)。

　　广发双擎升级基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。从重仓持(chí)股来看(kàn)，该基金重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向。

　　和2022年四季度(dù)相(xiāng)比，刘格菘(sōng)一季度(dù)的(de)重(zhòng)仓股变化不(bù)大，仅(jǐn)晶科能源新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，而比亚迪退出了前十(shí)大重仓行列(liè)。

　　谈及后(hòu)市，刘格(gé)菘对(duì)市场2023年二季(jì)度的表现(xiàn)持(chí)乐观(guān)的(de)态度，随(suí)着(zhe)公司(sī)季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也(yě)会(huì)逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转向扎实基本面(miàn)验(yàn)证(zhèng)，预计更注重基本(běn)面和估(gū)值(zhí)的匹配度。对本基金重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。

　　就A股市(shì)场一(yī)季度的(de)阶段特(tè)点来(lái)说，当(dāng)前(qián)市(shì)场的(de)参与资金方呈现复杂多样的趋势(shì)，收益预期的时(shí)间维度预期也(yě)呈现(xiàn)分化，因此短期(qī)内市场在主(zhǔ)题(tí)逻(luó)辑(jí)的演绎幅度(dù)、转换速度都(dōu)会可预见地加大。这对于投(tóu)资人而言，在新信息的处(chù)理上提高了难度，短期(qī)内基(jī)本(běn)面估值匹配的压力也会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和人生一(yī)样，

　　一(yī)生最(zuì)重要(yào)的选择也就(jiù)是三、五(wǔ)次

　　作为市(shì)场上较为知(zhī)名(míng)的(de)均(jūn)衡性投资选手，陈皓一季度如(rú)何(hé)调(diào)整投资组合(hé)，如何展(zhǎn)望(wàng)未来市场投资机会，也(yě)非常受到市场关注。

　　陈皓在其管(guǎn)理的易方达新经济基金中回顾一季度市(shì)场行情时表示，一季度中(zhōng)国经济(jì)整体温和复(fù)苏(sū)，由于刚刚经历疫情，居民消费和企业投(tóu)资的信心恢复会有一个过程，因此短期持续加杠杆的动力不强，复苏力度相比市场乐观预期(qī)仍(réng)有一定(dìng)差距。海(hǎi)外则(zé)维持(chí)滞涨格(gé)局，尽管3月以(yǐ)硅谷银行为(wèi)代(dài)表的(de)欧美(měi) 金融风波暂时平息，但也(yě)让投资(zī)者担(dān)心(xīn)这(zhè)是(shì)否只是当(dāng)下复杂环(huán)境下各种危机的(de)冰山一角。尤其(qí)4月初欧佩(pèi)克+的减产行为进一步增(zēng)强(qiáng)了(le)未来通胀的韧性，也让美联储在(zài)货币政策调整决(jué)策时愈加进退两(liǎng)难。

　　亮(liàng)点(diǎn)不多的经济基(jī)本(běn)面遇到无处(chù)安放(fàng)的(de)流动性，“AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内(nèi)容生(shēng)成）”和(hé)部(bù)分国企相关板块获得了(le)边际资(zī)金的巨(jù)量涌入(rù)，机构(gòu)短时间剧(jù)烈(liè)、集中(zhōng)的调仓(cāng)行为，则进一(yī)步加剧了(le)市场结构的分化。受益两大主题(tí)的TMT和建筑、石油(yóu)石(shí)化等板块表现突出，而新能(néng)源(yuán)、金融地产等(děng)行(xíng)业则(zé)录得负收益。

　　谈及一季度投资操(cāo)作(zuò)时，陈皓称(chēng)，由于尚(shàng)未发(fā)掘到基本面(miàn)驱动的(de)投资主线，本基金一季(jì)度操作(zuò)不多，主要包(bāo)括行业上(shàng)用(yòng)医药替(tì)代(dài)了(le)部分(fēn)白酒仓位，个股(gǔ)上(shàng)则逆向增持了一些(xiē)由于短期基本面一般或(huò)者(zhě)机构调仓(cāng)导(dǎo)致股价下(xià)跌，但(dàn)长期市值空间较(jiào)大的中(zhōng)小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重(zhòng)仓股变化(huà)上看，此前连续3个季度位列(liè)前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之一的五粮液，在今年一季度退出该基(jī)金前十大(dà)重仓股，宝(bǎo)信(xìn)软件(jiàn)取代五粮液(yè)，新进前五大重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保留(liú)在前(qián)十大重仓股的贵州茅台也遭到陈皓减持(chí)，对比(bǐ)上一(yī)个季度，陈皓在一季度减持了6.8万股(gǔ)贵州茅台，环比减持幅度接近30％，贵州茅台也从上(shàng)一季度的第二大重仓股退居第四大重仓股。

　　其他前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，主要(yào)供应北斗(dòu)关键(jiàn)器件的振芯(xīn)科技、氟(fú)化(huà)工龙头(tóu)中的(de)巨化股(gǔ)份(fèn)、特(tè)钢龙头中的抚顺(shùn)特钢，三只个股(gǔ)一季度新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了五粮液(yè)之外，紫光国微、宁德时代(dài)也退(tuì)出前十大(dà)重仓股。

　　陈(chén)皓在一(yī)季(jì)报也用(yòng)相当大的篇幅谈了他对一季(jì)度热门的(de)AI板块的看法。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工智(zhì)能）主题我们(men)也(yě)进行了(le)积极的(de)研究(jiū)，方向上非常(cháng)认同其(qí)很可(kě)能是一次全新的技术革命(mìng)，将(jiāng)极大提升全社(shè)会的生(shēng)产效率，但(dàn)客(kè)观(guān)上我们当下(xià)的研究认知(zhī)还不具备(bèi)对相关(guān)标(biāo)的(de)的定价能力，尤其(qí)当这些个股快(kuài)速(sù)上涨后，也不太符合我们“以相对合理的价格买(mǎi)入预期收益(yì)率(lǜ)更(gèng)高的资产”这(zhè)一(yī)投资理念，因此会选(xuǎn)择(zé)暂时“以静(jìng)制动”，继续对产业和公(gōng)司进(jìn)行跟(gēn)踪、研究以及再(zài)定价，等待胜率和赔率更高(gāo)的(de)投资时机(jī)出现。

　　陈(chén)皓在一季报中(zhōng)还分(fēn)享(xiǎng)了自己最新的投资感悟，他(tā)表(biǎo)示，相比(bǐ)资本市场即期涨跌带来(lái)的多巴胺，我们更倾向于通过深(shēn)入研究获得超额认知、并最终映射到(dào)投资上来获(huò)得内啡肽。投(tóu)资和人生(shēng)一样，每天都(dōu)可(kě)以做选(xuǎn)择，但终其一生最重要的其实也(yě)就(jiù)是(shì)那三、五次，我(wǒ)们平时的不(bù)断学(xué)习、反思(sī)、进化，努力追寻的正是(shì)在(zài)每一次关键选择时将胜率再提升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些(xiē)积极因素(sù)正(zhèng)在酝酿或发(fā)酵(jiào)，我们(men)重启(qǐ)了(le)与世界的链接，中国(guó)在中东(dōng)、南美等新兴市场获得了更多实质性认同(tóng)的声音和(hé)举动；国(guó)内主要(yào)城市的(de)一二手房销售持续恢复，部分(fēn)行(xíng)业(yè)已(yǐ)经进(jìn)入库(kù)存周期的尾段，我(wǒ)们可能真的只需(xū)要(yào)一点点(diǎn)信心，就(jiù)能扭转困局，将经济带入正循环。一如当下的证券市场，我们也衷心(xīn)的(de)希(xī)望其能够早日(rì)摆脱存量博弈的困(kùn)难模(mó)式，迎来投资人(rén)久违(wéi)的甜蜜(mì)期。”

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)：致力于在优质股票里寻(xún)找价值

　　去翻更多的(de)“石头”

　　富(fù)国基金副总(zǒng)经理朱少醒(xǐng)一季度持仓基本保(bǎo)持稳(wěn)定，持仓依旧(jiù)以消费、医疗、银行、券商(shāng)、新能源等(děng)板(bǎn)块龙头(tóu)为(wèi)主。

　　从一季度(dù)前(qián)十大重仓股上看，贵州茅台、五粮(liáng)液依旧位居富(fù)国天惠基金前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，金域医学新进(jìn)前(qián)三大重仓(cāng)股，这也是自2021年以来(lái)，金(jīn)域医学首次进(jìn)入富国(guó)天惠(huì)前十(shí)大重仓股。

　　公开资料(liào)显示，金域医(yī)学是(shì)一家以第三方医学检验及病理(lǐ)诊断业务为核心(xīn)的(de)高(gāo)科技服务企业，通(tōng)过不断积累的“大平(píng)台、大网络、大服务、大样(yàng)本和(hé)大数据”等(děng)资源优势，为全国(guó)各级医疗机构提供领先的医学诊断信息(xī)整合服务。

　　除了(le)金域医学之外，基础化工板块(kuài)中的(de)蓝(lán)晓科技(jì)也在一季(jì)度(dù)新(xīn)进富国天(tiān)惠(huì)前十大(dà)重仓(cāng)股，受益于生命科学(xué)业务增长(zhǎng)迅速(sù)，截止4月20日，今年以来，蓝晓科技股(gǔ)价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康(kāng)德、瑞丰新材两(liǎng)只(zhǐ)个股则在一季度退出富国天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在(zài)一季报中回顾，一季(jì)度沪深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％。在度过了(le)充满各(gè)种艰难(nán)挑战的2022年(nián)后，一(yī)季度实体(tǐ)经济进入了复苏的阶段。各项宏观经济指(zhǐ)标在3月份有(yǒu)了明显改善(shàn)。货币(bì)政策保(bǎo)持宽松，前几年(nián)实施的(de)一些收缩性行业监管政策放松管制(zhì)的(de)迹象(xiàng)确(què)认(rèn)。投资者的(de)风(fēng)险偏好有(yǒu)微(wēi)弱(ruò)的(de)回升(shēng)。

　　尽管目前数据(jù)上呈(chéng)现(xiàn)的复苏力度(dù)还不是很强，但我(wǒ)们应(yīng)该看(kàn)到是积极的因素正(zhèng)在发挥作(zuò)用(yòng)持续的进程中。更要重(zhòng)视(shì)的是(shì)市场的整体估值(zhí)依然处(chù)于长周(zhōu)期中很有吸引力(lì)的位置(zhì)，当下权(quán)益市场(chǎng)处在较(jiào)好的(de)风险收(shōu)益区间。

　　他表示，放在更长的时间维度，我们相信(xìn)现(xiàn)在(zài)所面临的(de)重重困难终将(jiāng)找到解决的出(chū)路。投资者(zhě)当(dāng)前选择(zé)承受市场波动对应的预期回(huí)报水平(píng)的(de)是(shì)相当(dāng)合适的。未(wèi)来我们(men)依然会致力于在优质(zhì)股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的“石头(tóu)”。

　　他(tā)在多次季报披(pī)露时反(fǎn)复强(qiáng)调，我(wǒ)们并不具备精(jīng)确预测市场短期趋势的可靠能力，而把(bǎ)精力(lì)集中在耐心收(shōu)集具有远大前(qián)景的优秀公司，等待(dài)公司自身创造(zào)价值的(de)实现(xiàn)和市场(chǎng)情绪在未来某个时点的周期(qī)性回(huí)归。个股选择层(céng)面(miàn)，本基金(jīn)偏好投资于(yú)具有良(liáng)好“企业基因”，公(gōng)司治理结构完(wán)善、管理层优秀的(de)企业。我们认为(wèi)此类企业，有(yǒu)更大的概率能在未来为(wèi)投资(zī)者创造价值。分享企业(yè)自身(shēn)增长带来(lái)的资(zī)本市场收益是成(chéng)长型基(jī)金获(huò)取(qǔ)回报(bào)的最佳途径。

　　刘(liú)彦春：继续坚(jiān)守大消(xiāo)费

　　作(zuò)为业(yè)内知名的主投大消费板(bǎn)块的基金经理(lǐ)，手握700多亿“重金(jīn)”的刘彦春一季度如(rú)何调仓换股，他又是如何看待未来(lái)市(shì)场，也值(zhí)得投资者关(guān)注。

　　最新(xīn)披露(lù)的2023年一季报(bào)显(xiǎn)示，刘(liú)彦春整体(tǐ)持仓的仓(cāng)位和行业板(bǎn)块变化不(bù)大。他在景顺长城鼎益基金(jīn)季(jì)报写道，一季度组合仓位和行(xíng)业(yè)配置没有大的(de)变化(huà)，仍(réng)然坚持自下(xià)而上精选个股而非择时的投资风格，保持(chí)合同约(yuē)定较高仓(cāng)位运作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益季报来看，前三大重仓股(gǔ)仍为白酒(jiǔ)龙(lóng)头股，贵州茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液。此外，古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、山西汾酒也继续在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之中。

　　从增(zēng)持力度上(shàng)看(kàn)，刘(liú)彦(yàn)春对中国中免加仓(cāng)力度最(zuì)大(dà)，一季度环(huán)比？增(zēng)持9.57％。此外，相比去年底持仓，美的集(jí)团新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，而晨光股份退出(chū)前十大重仓股。

　　谈及后市表(biǎo)示，刘彦春表示(shì)，一(yī)季度，我国(guó)经济温和(hé)复苏。海外通(tōng)胀预期(qī)变化对国(guó)内资本市场造(zào)成较大(dà)扰动。美国失业率(lǜ)水(shuǐ)平再创新低，意味着高(gāo)利率环境大概率持续更长时间。气球事件导致中美(měi)关(guān)系再度紧张。国内(nèi)强刺(cì)激(jī)预期(qī)落空，叠加(jiā)海外风险事件，股票市场开始(shǐ)偏离复苏主(zhǔ)线，博弈(yì)气氛(fēn)渐浓(nóng)。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要(yào)宏观背景。经济运行正常化(huà)需要一(yī)个过程，特别是居民和(hé)中(zhōng)小企(qǐ)业，需要(yào)时间修复资产负债表(biǎo)、修(xiū)复信心。随(suí)着经济逐步(bù)正常(cháng)化，居民消费信心回升、超额储蓄下降是必(bì)然事件，消(xiāo)费今年大概率超预期回(huí)升。就近期公布的社融和(hé)地(dì)产数(shù)据分(fēn)析(xī)，二(èr)季(jì)度(dù)A股盈(yíng)利增速有望进入上行周(zhōu)期。

　　海(hǎi)外(wài)银(yín)行暴雷反(fǎn)映出(chū)加(jiā)息过(guò)快带来的金(jīn)融风险，本身会加(jiā)大紧缩效应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来的金融(róng)风(fēng)险(xiǎn)更多是流动性问题，底层资产问题不大，海外(wài)央行及时救助(zhù)可以避(bì)免(miǎn)风险蔓(màn)延。至少现阶段我们认(rèn)为出现金融危机的风险(xiǎn)不大。欧美等发(fā)达国家(jiā)通胀(zhàng)和(hé)金融风险(xiǎn)并存，处理难度较(jiào)大，这也(yě)意味着全球无风(fēng)险收(shōu)益率在相(xiāng)对顶部位置，国家之(zhī)家沟通对话、加(jiā)强合(hé)作(zuò)的可能性也(yě)在加大。

　　全球经济正(zhèng)在重回正轨(guǐ)的路上。除了继续关注整(zhěng)个经济体发展状(zhuàng)况之外，我们可以将目光(guāng)更多放在微观企业层面。可以看到很多(duō)公司在(zài)过(guò)去几年始(shǐ)终做正确的事(shì)，经(jīng)营效率提升，逆境中变得更加(jiā)优秀、更加强大(dà)。不(bù)必总是关注宏观(guān)数据(jù)，多看看微观企业(yè)变化可以(yǐ)让内心(xīn)更加(jiā)平静。我们(men)对全年股票市(shì)场有信心，未(wèi)来将继续(xù)保持合(hé)同约定较高仓(cāng)位运作，更多在顺周期行业中寻找投资机(jī)会(huì)。期待(dài)为持有人创造(zào)良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物