财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下<七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数/p>

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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