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女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估(gū)值(zhí)分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历(lì)年(nián)初以(yǐ)来的(de)大(dà)幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后续5月召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国际(jì)合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一(yī)带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为(wèi)国(guó)家战略，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基础设施(shī)，持(chí)续得(dé)到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升值(zhí)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材(cái)料高度(dù)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益于人民(mín)币升值的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外，当前我们建议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之一，近(jìn)年来经历了(le)行业调整和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在(zài)逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各(gè)项(xiàng)数据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确(què)定性较高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重投资人(rén)回报(bào)，多家公司发布(bù)股东回报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未(wèi)来(lái)几年(nián)高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌>经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求连(lián)续三个月超预期回暖，在(zài)稳(wěn)增(zēng)长和扩投(tóu)资(zī)的(de)政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大(dà)。