5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与(y繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要(yào)让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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