5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推(tuī)荐复活的作者是谁，复活的作者是谁，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情复活的作者是谁，复活的作者是谁的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格风险的(de)容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)复活的作者是谁，复活的作者是谁如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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