金融界4月21日消(xiāo)息 自国家(jiā)统计局4月11日发布(bù)3月份物价(jià)数(shù)据(jù)后，近(jìn)日关(guān)于(yú)所谓“通缩”的话(huà)题(tí)就不绝于耳(ěr)。摩根斯(sī)坦利中国首席经济学家邢自强今天在CMF演讲称，现阶段低通胀可能是我们的优势，至(zhì)少(shǎo)给决策层(céng)提供了充(chōng)足的政(zhèng)策空间，无需担(dān)忧通胀掣肘。

　　低(dī)通胀形(xíng)势可能是一种(zhǒng)优势

　　而我们从疫情中复苏(sū)走(zǒu)过3个月，并且没有采(cǎi)取强刺激，更多靠内生动力，由于我们产能充裕，供给端恢复略(lüè)快(kuài)于需求端，通胀暂时起不来，有利于(yú)物(wù)价(jià)相(xiāng)对温和的水平。

　　邢自强以(yǐ)欧美发达(dá)国家举例，疫情之后货币政策(cè)强刺激，带(dài)来高通(tōng)胀后(hòu)果不得(dé)不(bù)进行加息，而矫枉过正的(de)加息(xī)过程(chéng)又带(dài)来银行业震荡(dàng)。在(zài)他看来，现阶(jiē)段低通胀(zhàng)可能是我们的优(yōu)势，至(zhì)少给(gěi)决策层提供了充足的(de)政策(cè)空间，无(wú)需担忧通(tōng)胀掣肘。

　　他认(rèn)为(wèi)，对于近期中国通胀水(shuǐ)平较低(dī)可以看得更(gèng)乐观(guān)一些，不必担心中国会陷(xiàn)入长期(qī)的需(xū)求低迷(mí)。

　　关(guān)于就业，邢自(zì)强(qiáng)也指出，这也(yě)是一个滞(zhì)后指标(biāo)，不(bù)会率先好转(zhuǎn)，需(xū)要(yào)经济环境有(yǒu)明显改善、企业(yè)感(gǎn)到盈(yíng)利(lì)、订(dìng)单有比较强的转机，才会慢慢扩张、扩(kuò)产和(hé)招聘。服务业率先复(fù)苏(sū)，就业为什么也没有特(tè)别明(míng)显(xiǎn)改善？邢(xíng)自强指出，现在还(hái)处于经济修复(fù)阶(jiē)段，疫(yì)情前正常年份服务业能创造(zào)800万个就业岗(gǎng)位，但是21年(nián)、22年服务业只(zhǐ)创造了100万个岗位，两年加起(qǐ)来少创造了约1300万个(gè)岗位。“这是(shì)一种隐(yǐn)形的失业，现在服务业仅仅是恢复到2019年的水(shuǐ)平(píng)，要恢复到(dào)原来的轨迹上需要(yào)时间。”

　　邢自强分(fēn)析(xī)，就业(yè)相对低迷是有(yǒu)原(yuán)因的，跟感(gǎn)受到(dào)的服务业在回升并(bìng)不矛盾，“回(huí)升只是补上去年底的坑，还没有回到潜在(zài)增速上，只有(yǒu)回到(dào)潜在增速上才(cái)能够逐步(bù)消化(huà)之前积压的潜(qián)在(zài)失(shī)业。”邢自强判断，服务(wù)性行业可能要逐季(jì)恢复，大概在今年(nián)底回到疫(yì)情前的增(zēng)长(zhǎng)轨迹。

　　统(tǒng)计局(jú)、央行纷纷强调(diào)没有(yǒu)通缩

　　4月(yuè)11日国家统计局(jú)公布3月物价数(shù)据显示，3月CPI（居民(mín)消费(fèi)价格指数(shù)）同比增长0.7％，比(bǐ)上(shàng)月回(huí)落0.3个百分点，PPI（工业生产者(zhě)出厂价格指数）同比下降(jiàng)2.5％，谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么同比(b谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么ǐ)降幅比(bǐ)上月扩大1.1个百分点。CPI和PPI同比增速双双回落，一季度(dù)新增贷款(kuǎn)却创纪录，引发(fā)了关(guān)于通(tōng)缩的(de)讨论。

　　央行：金融数(shù)据领先于经(jīng)济数据，反映出供需恢复(fù)不匹(pǐ)配现状

　　4月20日(rì)下午，央行(xíng)举行2023年一季(jì)度(dù)金融统(tǒng)计数据有(yǒu)关情(qíng)况新(xīn)闻发(fā)布会。央行货币政策司司长(zhǎng)邹澜回应称，我国不存在(zài)长期通缩或通胀的基础。

　　邹(zōu)澜表示，对“通缩”提法要合理看待，通缩一般具有(yǒu)物价水平持续负(fù)增长、货币供应量持(chí)续下(xià)降(jiàng)的特征，且常伴随经济衰退。当(dāng)前我国物(wù)价仍(réng)在温(wēn)和上涨(zhǎng)，M2（广义货币供应(yīng)量）和社融(róng)增(zēng)长相(xiāng)对较快，经济运(yùn)行持续好(hǎo)转，与通缩有明显区(qū)别。

　　近(jìn)期的物价回落是因为经济基本面和高基数等因素。邹澜(lán)进(jìn)一步解释，一方面(miàn)，供给能力较强。在稳经济一(yī)揽子(zi)政策有(yǒu)力支持下，国内生产(chǎn)持续加(jiā)快恢(huī)复，物流畅通保障到位，特(tè)别是“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供给充足。另一方面(miàn)，需求恢复较慢。疫(yì)情伤痕效(xiào)应尚未消退，消(xiāo)费(fèi)意愿尤(yóu)其是大宗(zōng)消费需求(qiú)回(huí)升(shēng)需要时间。

　　此(cǐ)外，基数(shù)效应(yīng)也有所影(yǐng)响(xiǎng)。邹(zōu)澜进一步指出，去年3月(yuè)国际油价暴(bào)涨和国(guó)内鲜菜价格反季节上涨，也带(dài)来高(gāo)基数扰动。货币信贷(dài)较快增长与(yǔ)物价回落(luò)并(bìng)存，本(běn)质上受时滞影响。稳(wěn)健货币政策(cè)注重(zhòng)从供给侧发力，去年(nián)以来支持稳增长力度(dù)持(chí)续加大(dà)，供给端见效(xiào)较快。但实体经(jīng)济(jì)生产(chǎn)、分配、流(liú)通、消(xiāo)费等环(huán)节的(de)效应传导有一个过(guò)程，疫情反(fǎn)复(fù)扰动也使企(qǐ)业和居民信心偏弱，需求端存有时滞。总体看，金(jīn)融数据领(lǐng)先于(yú)经济数据，实际上反映出供需恢(huī)复不匹配的现状(zhuàng)。

　　统(tǒng)计局：当前中国经(jīng)济(jì)没有出现通缩，下(xià)阶段也不(bù)会出现通缩

　　4月(yuè)18日一季度(dù)经济(jì)数据发布会上，国家统计发(fā)言人付凌晖就近(jìn)期市场热议的中国经(jīng)济是否会陷入(rù)通缩进行了回应。他表示，总(zǒng)的来看，当(dāng)前中(zhōng)国经济(jì)没有出现通缩，下阶(jiē)段也不会出现通缩(suō)。从下(xià)阶段来(lái)看，物价会稳步恢复(fù)，价格(gé)带动会逐步增强。

　　付凌(líng)晖(huī)称，从价格表(biǎo)现来看(kàn)，由于(yú)去年基(jī)数较高，国际大宗商品(pǐn)价格涨幅较高(gāo)，再(zài)加上国内受疫情影响供给偏(piān)紧，导致(zhì)去(qù)年二季度CPI涨幅都比较高，这样(yàng)影(yǐng)响今(jīn)年二季度(dù)CPI涨幅可能保持低(dī)位，但这不说明(míng)通货紧缩。随着下半年影响因素逐步消除，价格会回到一个合理水平。

　　通缩(suō)成(chéng)立吗？券商经济(jì)学(xué)家激辩

　　中信证(zhèng)券直言，当前数据呈现复苏信号明显(xiǎn)，通(tōng)缩(suō)观(guān)点并不成立，预(yù)计下(xià)半(bàn)年基数效(xiào)应消(xiāo)退(tuì)后(hòu)，CPI同比增(zēng)速将开始(shǐ)回升。

　　中金公司称(chēng)，“我们看(kàn)到的是回暖，而非通缩”，当前物价下降既(jì)不全面亦难持续，货(huò)币(bì)供应创新(xīn)高，经济已步入复苏(sū)。

　　华泰宏观也指出，CPI可能低估了服务业和(hé)其(qí)他不可贸易(yì)品的(de)通胀(zhàng)。而作(zuò)为（不计入CPI的）最大的“不可贸易品”，地价和房价“再通胀”是(shì)更广义(yì)的(de)通胀走势最重要的风向标(biāo)之一。华泰宏观认(rèn)为，不论是从居民收(shōu)入、居民消费倾向、还是居民资产(chǎn)负债表的边际变化而言，居民消费能力和购房意愿在(zài)防疫政策优(yōu)化后都在(zài)修(xiū)复，而(ér)非(fēi)恶(è)化。

　　招商证券提到，一季度CPI走势并不(bù)满(mǎn)足央行对(duì)通缩的认定，其主(zhǔ)要(yào)反映局部性(xìng)、外生性(xìng)与阶段性现象，货币(bì)供应（M2）高增长与CPI持续(xù)走弱看似反常，实则(zé)反映疫后复(fù)苏结构性特点。

　　粤开宏观(guān)提到，当前的物价下行不是通缩，而(ér)是与基数效应、前期非经(jīng)济政策对企业家信心的冲击以及疫情后居民风(fēng)险偏(piān)好下降有(yǒu)关。当前中国经济仍在持续恢复进(jìn)程中，PMI、社融等(děng)指标反映(yìng)经济(jì)恢复向好(hǎo)，并且呈现出服务业好于工业、内(nèi)需(xū)恢复(fù)好于外需(xū)的特(tè)点。

　　国民经济研(yán)究所副所长(zhǎng)王小鲁称，在货币增长大(dà)幅度超过经(jīng)济增长的情况下(xià)，所谓“通缩”是个伪命题。货谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么币(bì)走高，价格走低(dī)，这不是(shì)通缩，是产(chǎn)能过剩和(hé)消(xiāo)费需求(qiú)不足抑(yì)制了价格上涨。这种情况下货(huò)币扩(kuò)张对促进增长、扩大需求(qiú)不(bù)仅于(yú)事无(wú)补，反(fǎn)而推高不(bù)良债务，加(jiā)剧(jù)产能(néng)过剩。

　　国君宏观则认为，造成当前“类通缩”复(fù)苏的(de)本质(zhì)是货币与有效需(xū)求(qiú)或供给(gěi)的不(bù)匹配，背后是(shì)居民与企业(yè)支(zhī)出(chū)谨慎、地产角色变化、海外市场转向三个原(yuán)因。经济(jì)预期(qī)在经历一轮上修与下修后，当前宏观预期(qī)波动(dòng)率再(zài)次抬升，国军(jūn)宏(hóng)观认为会持续至5月(yuè)之(zhī)后(hòu)，当宏观预期波动率下降后，“类通(tōng)缩(suō)”复苏环境延续(xù)，长端利率依然有小幅下(xià)行空(kōng)间(jiān)，权(quán)益成长风格(gé)会(huì)相对占优(yōu)。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)也指出，通缩(suō)环境下景气行业的稀缺是促成成长牛(niú)的重要(yào)外部(bù)因素，物价水平(píng)的回(huí)落(luò)多(duō)与有效需求(qiú)不足相关，在传统周期行(xíng)业景气低迷(mí)的环境下，产业周期上行的成长行业优势凸(tū)显。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么