中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券202非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么2年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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