5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而(ér)言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来(lái)的(de)调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.7木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思5％。因(yīn)此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可(kě)能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银(yín)行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银(yín)行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了(le)银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝(jué)对利(lì)率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历(lì)史分位(wèi)数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币(bì)基金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资(zī)能(néng)力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公(gō木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ng)募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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