一度(dù)被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

500万越南盾是多少人民币，1人民币=　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和500万越南盾是多少人民币，1人民币=跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发(fā)权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今年(nián)以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行业(yè)和(hé)主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了(le)A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤500万越南盾是多少人民币，1人民币=其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大(dà)量的学(xué)习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年(nián)可(kě)以看到更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药(yào)等，因此行业(yè)主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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