随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们(men)维持(chí)看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确(què)的(de)评估这项(xiàng)技(jì)术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语zhōng)国经济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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