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昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一(yī)：低估(gū)值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商在(zài)内(nèi)的(de)“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年(nián)初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红(hóng)也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的持续支(zhī昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县)撑和催化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块(kuài)修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一(yī)带一路(lù)”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化(huà)合作联合声明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及(jí)后(hòu)续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一带一路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略(lüè)，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设(shè)国家数(shù)据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值(zhí)的(de)全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市(shì)场的方向之一，将充分受益(yì)于人民(mín)币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产业(yè)之一，近(jìn)年来经历了(le)行业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包括化学品昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县船与成(chéng)品油(yóu)轮(lún)船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一(yī)方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合(hé)和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资(zī)人(rén)回报，多(duō)家公(gōng)司发(fā)布(bù)股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个(gè)月(yuè)超(chāo)预期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块(kuài)，当前银(yín)昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低(dī)位(wèi)置，修复(fù)空(kōng)间较大。