踩上AI风口的三(sān)六零(líng)，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑(yí)成为减持铺路(lù)。但(dàn)与暴(bào)涨的股价(jià)和(hé)市值(zhí)相比，公司(sī)的基本(běn)面较为(wèi)糟(zāo)糕(gāo)，交(jiāo)出(chū)了回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季报显示，三(sān)六零截至3月(yuè)31日(rì)的(de)股东数达到(dào)近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒(zhā)汽(qì102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告(gào)及服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度，三(sān)六(liù)零营业收入为(wèi)122亿(yì)元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘(pái)徊(huái)到(dào)下滑(huá)。净利(lì)润的表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司(sī)称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型(xíng)上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道表(biǎo)达(dá)对(duì)大模(mó)型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六(liù)零的投资者人数(shù)大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季(jì)度(dù)末股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构为代(dài)表的(de)十大(dà)股(gǔ)东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基(jī)金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造车新势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资子公司三六零(líng)私募(mù)基金拟将(jiāng)其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两(liǎng)家(jiā)有限合(hé)伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方(fāng)签(qiān)署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的(de)持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步(bù)下(xià)调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六(liù)零持有股权的账(zhàng)面值出现较大投资损失(shī)。2022年(nián)公司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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