5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)75寸电视长宽是多少影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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