中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便值此之际是什么意思春节，值此值此之际是什么意思春节，值此 之际 之际利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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