随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几个季度的(de)去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为(wèi)“新(xīn)进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达(dá)到(dào)目(mù)标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和(hé)行(xíng)业格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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