今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长。

撒贝宁个人资料简历rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美(měi)债危机又来了(le)！一文看懂：美(měi)国债务上限(xiàn)究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事？">

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外在约(yuē)束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了(le)全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年(nián)继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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