AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗>　　

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)的(de)标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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