财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台来。分(fēn)析人士指出(c适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台hū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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