金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuá朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗n)因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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