用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗)友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务(wù)软件服(fú)务企业的会(huì)计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了(le)完(wán)全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人(rén)力(lì)云(yún)等云(yún)产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一(yī)个阶段的(de)”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及(jí)领域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的(de)统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务(wù)实(shí)现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不(bù)一(yī)定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市(shì)场(chǎng)的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下(xià)跌，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络(luò)董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还(hái)是有很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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