5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对(duì)短期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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