金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提(tí)高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了(le)企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗ér)非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位。

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